春节后DeepSeek的脱颖而出，不仅让AI行业深受震撼，也让世界对中国科技创新能力有了新的认识，投资者对中国资产价值的认知也更加全面、更具热情。
“小龙”声名鹊起，中国资产走高
蛇年开局，杭州“六小龙”声名鹊起，让投资者再次确认对于中国供应链和科技创新的信心。
DeepSeek展现出的能力，打破了“中国科技公司受制于技术和芯片制裁”“AI需要高额资本投入”的逻辑，带动中国资产估值走高。
全球投资中国资产呈现乐观情绪，外国投资者积极寻找买入机会。截至3月7日，今年MSCI中国指数飙升20%，大幅跑赢标普500指数，成为全球表现最好的市场之一。摩根士丹利已将MSCI中国指数的评级上调至标配，同时将恒生指数的年底目标位从19400点上调至24000点。“现在是建议全球投资人，增加对中国股票资产配置的最佳时机。”摩根士丹利中国一位股票策略师说。
更有意思的是，韩国投资者正在大举购买中国资产。韩国证券存托结算院最新数据显示，今年2月，韩国投资者投资中国内地和香港市场股票的月度交易额达7.82亿美元，环比增长近两倍，不仅创2022年8月以来新高，且远超同期韩国投资者对欧洲和日本股市的投资规模。
韩国一家证券公司数据显示，2月17日至28日期间，在韩国投资者净买入规模排名前10的海外股票中，中国股票占据6席，多为电动汽车、人工智能、芯片等科技行业的龙头企业。
瑞银证券中国股票策略师孟磊直言，与全球比较而言，目前中国A股相对全球新兴市场折价约20%，如果今年有更多海外投资者进入中国股票市场，20%的折价率会进一步收窄，很有可能变成平价或者溢价。
全球投资界看好中国“科创力”
自2月初以来，高盛、德银、摩根士丹利、瑞银、汇丰、花旗等国际投行相继看多中国资产，上调评级。
美国拉斯维加斯消费电子展，人们在宇树科技展区观看机器人展示 曾慧 摄
在德意志银行集团亚太区公司研究主管马力勤看来，2025年将成为全球投资界重新认知中国国际竞争力的关键一年。中国企业在高端制造与服务领域持续构建全球性价比与质量的双重优势，中国的颠覆性创新力正重塑产业竞争格局，预计中国股票的“估值折价”将逐渐消失，并有望在未来扭转为溢价。
花旗银行发布的一份报告称，考虑到中国科技行业的实力、政府对该行业的支持以及低廉的估值，即便在股市大涨之后，中国股市仍显得颇具吸引力。
作为市场上较早一批布局新兴产业的基金公司，摩根资产管理认为，这一轮的AI突破是颠覆性的变革，中国有望首次在产业技术革命和技术应用浪潮中扮演领先者之一的角色。
人工智能应用、算力、电力等板块被市场所看好。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正说，中国股市面临一个颇具吸引力的价值重估机会，将中国股票观点从中性上调至偏高。“目前，我们看好人工智能的相关板块，包括互联网、电子商务、软件、智能手机、半导体、自动驾驶和人形机器人领域的中国行业领导企业。此外，我们也看好企业在人工智能基础设施和应用方面加大支出的受益者。”
瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖认为，DeepSeek的横空出世，使得数据中心愈发受到投资者关注。随着AI模型训练和推理需求从科技巨头扩展到其他企业，市场对AI算力的需求与日俱增，未来3年数据中心的增长速度可望从目前的高个位数加快到低双位数。同时，数据中心的增长会驱动对可再生能源、储能和电网基础设施的需求增长，光伏、风电和水电等绿色能源以及核能都有望受益。
政策提振中国资产配置信心
外资的回流不仅给股市带来增量资金，也带来了更多信心。人民币汇率与中国股市的联动性显著增强。
进入2月以来，截至记者发稿的3月11日，在岸、离岸人民币对美元汇率分别上涨0.49%、0.86%，区间最大涨幅分别达到约900点和约1400点。3月11日，在岸、离岸人民币汇率携手走强，接连升破7.26、7.25、7.24、7.23关口，双双刷新近4个月新高。
谈及近期人民币汇率走势，业界人士认为，在美元指数回落的背景下，人民币汇率的外部压力整体可控，叠加稳汇率政策信号频现、国内A股等风险资产表现良好等因素，均是人民币汇率近期小幅升值的支撑。全国两会期间给出了非常明确的政策支持信号，宏观政策层面进一步降准降息，财政赤字率扩展到4%，都对中国资产价值起到积极的提振作用。
德意志银行集团中国区首席经济学家熊奕表示，今年政府工作报告所设定的GDP增长目标，既是稳就业、防风险、惠民生的需要，也有经济增长潜力和有利条件支撑，并与中长期发展目标相衔接。为实现这一目标，中国政府将2025年财政赤字拟按4%左右安排，创下几十年来的最高水平。
“今年将财政赤字率从3%提升到4%，实现了突破。这将释放出上万亿元增量资金来拉动投资、带动消费，从而进一步提振国内经济的表现，特别是在外贸受到一定影响的情况下，拉动内需的意义更加重大。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。
此外，政府工作报告对资本市场发展提出要求，强调“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”。在瑞银集团中国区总裁、瑞银证券董事长胡知鸷看来，“这一政策定调不仅将激活市场新动力，也能有效拉动资本市场向新、向稳、向质发展。在清晰政策蓝图的指引下，我们期待中国资本市场在2025年迎来发展新篇章”。
